对于从事加密货币业务的人来说，最近行业内的消息肯定会让他们感到失望。这不仅是因为近几个月许多加密货币的价格下跌削弱了整个市场的热情，而且美国证券交易委员会（SEC）也不断拒绝或推迟加密货币 ETF 在美国市场上市的进度。
美国证券交易委员会在加密货币 ETF 中的作用
最近的一个例子是，美国证券交易委员会原计划在6月26日之前做出是否批准Valkyrie比特币基金向公众销售的最终决定，但由于该机构需要更多时间审查申请，等待期现已延长至8月10日。此外，美国证券交易委员会还提到，它将就欺诈和市场操纵等潜在问题征求公众意见。这已经不是美国证券交易委员会第一次做出这样的决定了，其主要原因是担心加密货币交易缺乏适当的监管，以保护散户投资者。
自从卡梅隆-温克艾沃斯和泰勒-温克艾沃斯于 2017 年首次提交申请以来，其他金融机构也纷纷跟进，向美国证券交易委员会提交了自己的加密货币 ETF 申请；然而，这些申请无一例外地遭到了拒绝。
了解 ETF
ETF 是一种证券，为投资者通过证券交易所更容易地获得一组资产（如股票和商品）提供了便利，它不是一种衍生产品。因此，ETF 和其他上市证券一样，受到美国证券交易委员会的监管，必须通过审核才能向公众发行。虽然美国当局并没有像中国一样完全禁止加密货币，但其对这类产品的态度依然保守。
其他市场的加密货币 ETF
目前，某些加密货币 ETF 已经在欧洲国家上市，而且这些产品的总数正在稳步增长。2021 年 2 月 18 日，加拿大证券管理局（CSA）批准了比特币 ETF（BTCC）目的上市，这是加拿大首个在多伦多证券交易所上市的加密货币，此后又有新的加密货币源源不断地上市。
BTCC 广受市场欢迎，首日交易量超过 $1.65 亿，占加拿大市场总交易量的 1.6%；此外，BTCC 的管理资产总额（AUM）在三个月内突破了 $10 亿。
美国与加拿大的机遇与挑战
尽管一些美国金融机构从 BTCC 的成功中受到启发，看到了 推出首个加密货币 ETF 的可能性 在本土市场，他们可能需要更长的时间才能看到理想的结果。根据Huobi Research的报告，加拿大ETF市场规模仅为美国的2.8%，美国经纪商的限制也在一定程度上阻碍了美国散户进入加拿大ETF市场。因此，美国市场的规模和复杂性将使整个国家难以走加拿大的老路。
财务顾问对加密货币 ETF 的看法
接受加密货币 ETF 可以被视为加密货币投资被主流采用的关键举措，因为它消除了潜在投资者直接投资加密货币的需要，并使受托账户的使用成为可能，将数字资产置于托管人的管理之下。此外，它还将在很大程度上降低交易成本，从而降低投资门槛。
根据瑞士信贷最近的一项调查，25% 的财务顾问目前在其客户的投资组合中拥有数字资产，35% 的财务顾问声称他们将在未来增加数字资产。其中，33% 的顾问倾向于在直接投资加密货币之前通过 ETF 投资数字资产，40% 的顾问倾向于仅通过 ETF 投资加密货币。
OTCQX 上最大的比特币基金
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) 是目前在 OTCQX 挂牌的最大比特币基金。由于有 6 个月的锁定期，这种投资与 ETF 相比非常不灵活，更不用说几个月来它的报价一直低于其资产净值。"摩根大通（J.P. Morgan）董事总经理尼古拉斯-帕尼吉特佐格鲁（Nikolaos Panigirtzoglou）说："在 6 月和 7 月期间，GBTC 股票在退出 6 个月的锁定期后遭到抛售，这对比特币来说是一个额外的不利因素。
王二丽
研究分析员
