在美国上市的中概股在过去一年里受到监管和审计问题的困扰以及整体市场环境的影响，可能会在不久的将来迎来转机。
背景
让我们先简单回顾一下整个背景。上市公司会计监督委员会（PCAOB）是会计行业的自律组织，根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》（SOX）成立，旨在通过监督公开发行人的审计工作来保护公众利益。在 2020 年 12 月，《追究外国公司责任法》（HFCA 法案） 通过该法案的目的是要求外国发行人满足 SOX 法案和相关 PCAOB 标准的要求。
新条例的影响
这项新规定针对的是位于外国司法管辖区的注册会计师事务所，而 PCAOB 已确定，由于政治当局的立场，它无法对这些事务所进行全面调查。此外，美国证券交易委员会还要求这些在美国上市的外国公司澄清，它们并非由该外国司法管辖区的政府实体所拥有或控制，并在年度报告中披露其审计安排以及外国政府是否对其施加了任何影响。
多年来，PCAOB 一直保留着一份会计师事务所 "拒绝进入名单"。目前，该名单上只有位于中国大陆和香港的会计师事务所。由于 PCAOB 可以在除上述两个地区以外的任何地方进行审计检查，因此人们普遍认为《HFCA 法案》是专门为中国制定的。
中国监管机构多年来一直不允许外部审计监督，认为如果审计文件和其他数据可以由外部人员自由审查，将会威胁到国家安全。美国证券交易委员会国际事务办公室主任费舍尔（YJ Fischer）评论说，这种说法是站不住脚的。2022 年初，美国证券交易委员会开始根据 PCAOB 的报告，公布其会计师事务所位于外国司法管辖区、不能被检查或审查的中国上市公司名单。截至目前，名单上的公司总数已超过 160 家。
在美国上市的中国股票现状
如果 PCAOB 连续三年未能对这些公司的会计师事务所进行检查，这些公司的证券将被禁止在美国交易所交易。如果其会计准则保持不变，约有 200 家中国发行人将面临这样的命运。这一系列举措 迫使一些在美国上市的中国公司将审计师更换为美国或其他国家的公司.
2022年8月，围绕PCAOB对中国上市公司审计要求的争议终于尘埃落定。在中方做出让步后，美国PCAOB的审计师和中国内地相关人员于9月19日赴港，开始对部分预选公司的原始审计档案进行复核。首批被PCAOB选中的中国公司主要是互联网公司，如阿里巴巴（NYSE: BABA）、百度（NASDAQ: BIDU）、京东（NASDAQ: JD）和网易（NASDAQ: NTES）等。
据美国证券交易委员会（SEC）主席加里-根斯勒（Gary Gensler）称，整个过程将耗时 8 至 10 周，或在今年 12 月初左右得出检查结果。中国政府也表示，他们将在整个过程中遵守两国之间的协议。高盛推测，中美两国在审核问题上的和解，标志着在美上市中概股被强制退市的概率已从3月份的95%降至目前的50%；同时，如果退市风险能够完全消除，这些股票的整体市盈率将提高11%。
当一切都朝着好的方向发展时，也出现了一些新的问题。美国证券交易委员会的会计和审计事务首席顾问保罗-芒特（Paul Munter）担心，来自外部司法管辖区的审计师可能不了解中国大陆和香港的本地企业管理，难以接触到公司管理层，或者存在语言障碍。
这些障碍可能会阻碍海外审计师在 PCAOB 要求的范围内履行职责，导致最终审计工作外包给当地审计师。因此，他要求这些审计师在遵守 PCAOB 的责任和限制的同时，承担起监督、记录和审查的责任。
形势对经济的影响
世界各地的企业仍在努力应对高通胀和美元升值对利润率收窄和销售增长放缓造成的影响，其严重程度远远超过 2007-2008 年的金融危机。股市的疲软也加深了市场的悲观情绪，许多金融机构的分析师猜测，尽管美国 9 月份的就业报告依然强劲，但即将到来的经济衰退已不可避免。
再加上欧佩克最近宣布每天减产 200 万桶，这也是 2020 年疫情爆发以来最大规模的减产决定，人们的生活成本将在很长一段时间内居高不下。美国财政部长珍妮特-耶伦评论说，石油卡特尔的决定将损害全球经济，尤其是发展中国家。
虽然投资新兴市场的中小型 IPO 可以作为潜在的避风港，有些公司的表现还优于大盘，但必须注意的是，股票本身就是风险资产。在当今债券收益率和美元飙升的环境下，大多数投资者更倾向于避险。2022 年美国首次公开募股市场的年度总回报率低于-80%，也说明了这一点。
然而，随着健全的审计和合规制度的实施，中国新上市公司和现有上市公司的财务报告和信息披露程序将逐步趋于规范，因此其股价将更真实地反映公司的基本面，最终有利于公众投资者的利益。
王二丽
