美国证券交易委员会（SEC）正在再次讨论争论已久的 "荐股人 "豁免问题。该规则允许某些个人为小企业与投资者牵线搭桥，而无需进行全面的经纪商注册。这一问题自 2020 年以来一直悬而未决，在资本形成的最初阶段仍然是一个关键的灰色地带。7 月 22 日召开的小企业资本形成咨询委员会会议使这一问题再次成为焦点。
讨论围绕一个根本性挑战展开
如何为初创企业和小企业打开资本之门，同时保持对投资者的保护？行业组织在两边都排起了队。一些人认为这是一个必要的澄清。另一些人则认为这是朝着减少监管迈出的危险一步。
如果您曾经筹集过早期资本、为创始人提供过建议或从零开始建立过投资者网络，您就会明白其中的利害关系。现在确实有机会简化一个支离破碎的过程。与此同时，准入和曝光之间也存在着微妙的平衡。在这个时刻，资本市场界需要清晰地表达自己的观点。
我认为，与其允许未注册的个人或公司充当经纪人或经纪自营商，不如将重点放在澄清该领域的现行法规和规则上。更明确地理解执行程序和预期将更有效地解决资本缺口问题。
考虑到这一部门的历史，有问题的做法往往在这里扎根。
取消法规并不能解决问题
这一领域的资本最不稳定，失败风险最高。在这种环境下，注册公司或个人面临的财务和监管风险是巨大的，大多数经纪自营商通常都会避免。
早期和初创企业生态系统缺乏资本的原因在于注册参与者对在其中运作犹豫不决。对监管后果的恐惧造成了空白。
我们应通过周到的法规、明确的执行标准以及监管机构和社会的支持，鼓励新技术和新公司的资本形成。一旦有了这样的基础，资本就会更加自由地流动。
资料来源
https://www.jdsupra.com/legalnews/sec-revisits-finder-exemption-potential-3422539/
作者：达蒙-D-特斯塔韦德
Network 1 金融证券公司董事长
